LBO와 기업축소화 전략
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작성일 20-08-30 17:52
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LBO를 실행함으로써 매수기업의 재무내용은 단숨에 악화되는데, 은행차입이 급증하고, 자기자본비율은 저하되는 위험이 있다
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다.
자료(資料)명 : LBO와 기업축소화 전술
future 의 영업성과를 improvement(개선)하고 경쟁력을 향상시키기 위하여 비효율적인 조직의 일부 또는 영업자산의 일부를 타인이나 다른 조직에게 양도하는 경영전술을 디베스티처(divestiture)라고 한다.
디베스티처(divestiture)는 크게 분리신설(spin-off)과 일부매각(sell-off)의 형태로 분류할 수 있다아
1. LBO
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즉 회사전체를 매각하는 것은 흡수 합병이지만, 디베스티처는 회사의 일부를 매각하는 것이다. 대체로 매수자(매수기업)의 자기자금부문은 10-20% 정도의 적은 액수로서 매수자금의 대부분은 은행차입이나 채권발행, 사모주식발행 등에 의존한다.
차입금 레버리지효과를 이용하므로 해서 금리가 낮을수록 유효한 전술이며, 스태그플레이션(stagflation)에 고민한 1980년의 미국에서는 겨우 10억 달러의 LBO가 이루어졌으나 금리저하 ․ 안정성장의 1985년에는 167억 달러의 규모가 되었다.
기업의 분리신설은 기업을 분할하여 각기 독립된 기업으로 신설하고, 기존 주주에게는 소유주식의 비율에 따라 신설된 각 기업의 주식을 발행
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또한 미국에 있어서의 이러한 LBO의 전형으로서는 LBO전문의 투자은행의 비공개와 조정에 의해 경영자 및 그룹이 자기업을 인수하여 주식의 비공개화를 꾀한다는 事例를 들 수 있다아
따라서 잉어가 고래를 삼킨다라고 형용되는 것처럼 돈이 없는 소기업에 의한 대기업 매수도 실현할 수 가 있는 것이다.
LBO(leveraged buy-out)란 피매수기업의 자산을 담보로 하여 외부에서 자금을 조달하여 그 자금으로 기업매수를 행하는 방법을 말한다.
레포트 > 사회과학계열
즉 자기자금이 근소하더라도 자본이익률이 부채이자율을 상회하는 한 차입금을 부풀려서 성장할 수가 있다는 부채의 레버리지(지레의) 효과에 의해 매입한다는 데서 leveraged buyout라 일컫는다.
2. 기업축소화 전술
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